Inflationen sjunker till 3 % i september, vilket ökar oddsen för ytterligare en räntesänkning från Fed.

Inflationen sjunker mer än väntat i september, vilket erbjöd en länge efterlängtad lättnad för konsumenter och investerare samtidigt som den förstärkte förväntningarna om att Federal Reserve kan sänka räntorna igen nästa vecka.

Konsumentprisindexet (KPI) steg med 0.3 % för månaden och 3.0 % jämfört med föregående år, enligt en rapport från Bureau of Labor Statistics (BLS) som släpptes på fredagen. Båda mätningarna låg under ekonomernas prognoser på 0.4 % respektive 3.1 %. Det markerade en blygsam avmattning jämfört med augusti månad och återspeglade ett minskat tryck inom de flesta kategorier av konsumtionsutgifter.

När man exkluderar de volatila mat- och energikostnaderna steg kärn-KPI, som betraktas som ett mer stabilt mått på den underliggande inflationen, med bara 0.2 % under månaden och 3.0 % på årsbasis, vilket också var lägre än förväntningarna. Kärninflationen hade tidigare visat en rak uppgång på 0.3 % i juli och augusti, vilket gjorde september månads dämpning särskilt anmärkningsvärd.

Denna rapport var särskilt betydelsefull eftersom den representerade de enda officiella statliga uppgifterna som släpptes under den pågående federala nedstängningen. BLS fick särskilt tillstånd att publicera KPI-siffror eftersom socialförsäkringsverket förlitar sig på dem för att beräkna årliga levnadskostnadsjusteringar (COLA) för pensionärer och förmånstagare.

”Liksom en oas i öknen gav denna KPI-rapport äntligen investerarna lite klarhet”, säger John Kerschner, global chef för värdepapperiserade produkter på Janus Henderson. ”Inflationen kom svalare än väntat, vilket utlöste en mild obligationsrally och förstärkte sannolikheten för en räntesänkning från Fed nästa vecka.”

Energi- och livsmedelspriserna stiger lite, men det breda trycket avtar

En ökning på 4.1 % i bensinpriserna var den största bidragande faktorn till den totala ökningen i september. Utanför energipriset var dock inflationstrycket relativt dämpat. Livsmedelspriserna steg med 0.2 %, medan det bredare råvaruindexet steg med 0.5 %.

Under det senaste året har energipriserna stigit med 2.8 %, medan livsmedelskostnaderna har ökat med 3.1 %. Inom livsmedelsindexet steg kött, fågel, fisk och ägg med 5.2 % och alkoholfria drycker med 5.3 %. El- och naturgaspriserna steg med 5.1 % respektive 11.7 %, medan bensin faktiskt minskade med 0.5 % jämfört med föregående år, vilket bidrog till att dämpa den totala energiinflationen.

Bostadskostnaderna, som står för nästan en tredjedel av KPI-korgen, ökade med endast 0.2 % i september och med 3.6 % jämfört med föregående år, en märkbar minskning jämfört med tidigare månader då bostadskostnaderna var en viktig inflationsdrivande faktor. Priserna på tjänster exklusive boende steg också med 0.2 %.

Samtidigt steg priserna på nya fordon med 0.8 %, medan begagnade bilar och lastbilar sjönk med 0.4 %, vilket fortsatte en trend av avmattning på den en gång så skenande marknaden för begagnade bilar.

Marknadsreaktion: Lättnad och förnyad optimism

Aktierna steg efter publiceringen, medan statsobligationsräntorna sjönk något, vilket återspeglar förnyad optimism om att inflationen gradvis kommer under kontroll. Rapporten sågs som ytterligare ett tecken på att prisökningen stabiliseras nära Feds mål på 2 %, även om den förblir något förhöjd.

”Inflationen kanske inte faller snabbt, men det är åtminstone inte längre förvånande på uppsidan”, säger David Russell, global chef för marknadsstrategi på TradeStation. ”Den konsekvensen är vad marknaderna har hoppats på.”

KPI-siffrorna gav en sällsynt inblick i ekonomins tillstånd i en tid då de flesta andra indikatorer, som sysselsättning och detaljhandelsförsäljning, fortfarande är pausade på grund av nedstängningen.

Ekonomer noterade att även om president Donald Trumps tullhöjningar ännu inte helt har slagit igenom i ekonomin, verkar effekten hittills vara dämpad. Enligt James Knightley, internationell chefekonom på ING, har amerikanska företag redan börjat skifta leveranskedjor för att minska exponeringen.

”Vi ser starka substitutionseffekter”, skrev Knightley. ”Företag köper in varor från länder med lägre tullar, vilket absorberar kostnadstryck och förhindrar den typ av bred inflation som många befarade.”

Han tillade att även om tullar fortfarande kan driva framtida prisökningar, är det mer sannolikt att de skapar "engångsjusteringar" snarare än en ihållande inflationsspiral.

Vad det betyder för Fed

Fed har länge haft som mål att inflationen ska ligga på 2 % som riktmärke för stabil pristillväxt. Med en total inflation på 3 % ser beslutsfattarna utrymme för att fortsätta lätta på politiken för att stödja arbetsmarknaden, som har visat tecken på att avta de senaste månaderna.

”Denna rapport kommer helt klart att hålla Fed på rätt spår att sänka räntorna”, säger Art Hogan, chefsstrateg på B. Riley Wealth. ”Centralbanken har signalerat oro för försvagad jobbtillväxt, och denna svagare inflation ger dem ännu mer flexibilitet.”

Marknaderna prisar in en nästan 100% chans för en räntesänkning med 25 baspunkter nästa vecka, vilket skulle sänka Feds riktmärkesintervall från 4%–4.25% till 3.75%–4.0%. Ytterligare en sänkning i december förväntas också allmänt.

Osäkerheten tornar dock upp sig. Vissa tjänstemän i Fed är fortfarande försiktiga med att sänka räntorna för aggressivt på grund av risken att tullar och löneökningar kan öka inflationen igen senare i år. Ordförande Jerome Powell och andra beslutsfattare har betonat en "databeroende" strategi, där man balanserar inflationskontroll med målet att upprätthålla full sysselsättning.

Samtidigt fortsätter Trump att pressa Fed att agera snabbare och hävdar att inflationen ”inte längre är ett problem” och att lägre räntor behövs för att öka den ekonomiska tillväxten.

Ett tillfälligt lugn, men inte uppdraget fullbordat

KPI-rapporten för september tyder på att inflationen svalnar, men inte är helt dämpad. Viktiga kategorier som bostäder och mat är fortfarande osäkra, och potentiell volatilitet i energipriserna eller nya tullar kan återuppväcka trycket uppåt under de kommande månaderna.

För tillfället ger dock kombinationen av minskad inflation och sjunkande ekonomiska indikatorer Fed andrum att sänka räntorna utan rädsla för att återuppväcka skenande pristillväxt.

Som en analytiker uttryckte det: ”Vi är inte ute ur skogen än – men för första gången på flera månader finns det en tydlig väg genom träden.” För direkta finansieringskonsultationer eller bolånealternativ för dig, besök 👉 Nadlan Capital Group.